如果说2017年的风口是1C0,那么2021年的风口就是DeFi(下)

在《如果说2017年的风口是1C0,那么2021年的风口就是DeFi》上篇中我们介绍了进阶的DEX,合成资产,与借代三大方向。
作者|五火球教主
正如预告所说,今天的下篇,我们来说进阶的聚合器,保险,和衍生品三大类产品。

01进阶的聚合器

交易聚合与收益聚合

聚合器有两种,交易聚合,代表是1inch。收益聚合,老牌代表是Yfi,新兴代表,无疑是Alpha。
先说交易聚合:
2020年,基本上是Uniswap一家独大的一年,几乎所有的交易深度都在Uniswap,所以交易聚合器多多少少显得有些鸡肋。
2021年,随着Sushi的快速崛起,以及KNC,DoDo,Balancer,Bancor等DEX的奋起直追,流动性要比2020年更加分散,交易聚合明显比2020年有了更多存在的意义,1inch的用户数量与交易量最近也是一路飙升,稳坐DEX第四名交椅。
去年年底发布的1inch V2版本,在以下几个方面做出了不小的改进,包括新的直观且对用户友好的用户界面,大大缩短的交易时间,大大降低的失败交易概率,和最为重要新的发现及路由算法——Pathfinder。
个人感觉,2020年的老版1inch,没有什么使用的欲望,而新版的1inch,一看那界面你就觉得好用。
再来看看收益聚合:
YFI——作为收益聚合器的首创者,YFI最近发布了Vault的V2版本,除了界面以外,包括以下一系列更新:
1.新的费用结构,现在收2%的管理费和20%的利润提成,V1时代的提现费用取消了;
2.与Cream的铁金库和Alpha Homora结合,进行杠杆型流动性挖矿;
3.无偿损失保护与单面流动性方案;
4.与HAL合作的机枪池警报系统。
然而虽然更新不断,YFI价格却是主流DeFi里面唯一一个不涨的,至于为什么不涨,我也不知道,大概率是因为TVL(资金锁仓量)数据没有什么的大的变化?然而如果你看好AC的话,YFI作为他的亲儿子同样没理由不看好。
Alpha.finance——近期的神币,3个月成就100倍。
简单来说,Alpha不止是一个收益聚合器,还是一个借代平台,有大V戏称Alpha其实是一个“伪装成收益耕种聚合器的代款平台”,而且因为其超高的资金利用效率,其放代量已经与当前借代龙头AAVE相当。
当前的Alpha Homora允许用户以杠杆形式借代ETH来进行流动性挖矿,而对于放代方,收获的利率目前已经超过ETH2.0 Staking和大多数市面上的其他借代平台,因此资金利用率超高。只要流动性挖矿不止,这种提升资金效率的借代+收益聚合平台理论上就会一直有市场。
市面上更是有大V用了“超流体抵押”这种专业名词来形容Alpha Homora,即多个协议使用同一资产的能力。传统金融里,你的房产既可以出租获得收益,又可以抵押给银行获得代款。传统DeFi里面却很难做到,导致流动性割裂与资金效率不高。而Alpha实现了你的ETH既作为资产抵押借代,又参与到流动性挖矿获取耕种收益,这对于这个DeFi世界的资金效率有了质的提升,也因此成就了Alpha百倍币的神话。
可以预见的是,类似平台在2021年会越来越多,正如我们之前文章多次引用AC的话,2021年DeFi最大的突破点之一,一定是资本效率的提升。
Alpha Homora只是Alpha的第一个产品,后面还有AlphaX和Alpha Asgardian,分别对应永续合约与期权,或将带来新的价值?

02进阶保险

NXM、Cover、Armor

NXM——作为区块链保险的“鼻祖级”项目,推出之后沉寂了很久时间,直到去年DeFi开始火爆。
NXM属于传统保险的“区块链化”,用的还是传统保险的模式,由精算师根据各个项目的各项指标作为参数综合考量,设置一个保费的费率(针对项目自身合约的安全性)。
2021年,NXM开始扩大保险范围,把目标群体从DEX和DeFi扩大向CEX用户,目前已经开始为币安和Coinbase用户提供保险服务。
Cover——Cover属于区块链的原生保险,和NXM那种传统的“风险共担型保险”完全不同,Cover用的是一种“去中心化点对点保险”,通过可以交易的保单与承包单,把每个项目的保费以类似期权的形式完全交给市场来自由定价。
Cover从最开始Safe时代经历了一系列团队不合,合约漏洞导致的无限增发等事件,可谓是历经波折。2021年,Cover将推出V1.1(由AC负责)与V2版本(包含协议中特定保险范围、捆绑协议、扩大流动性、动态费用等特性,以及与Yearn v2集成)。
Armor——最近开始的流动性挖矿项目Armor,是原先Cover团队核心开发与主创分道扬镳之后开创的项目。
Armor的定位很有意思,是一个NXM的分销代理商,自己本身并不做保险业务,而是通过Armor去买NXM的保险。你可能会疑惑,我为什么不能直接去NXM买呢?,显然通过Armor买有以下这么几个好处,也算是对NXM模型的拓展与改进。
1.NXM需要KYC,通过Armor则不需要
2.NXM的保单以NFT(ERC721)的形式被Toekn化,更加灵活的给客户提供即用即付和按需付费保险服务
3.Armor.Fi还将持有NXM,若有客户需求的不同DeFi产品上线,可以质押NXM开启该产品的承保服务。
可以发现,2021年的DeFi保险开始慢慢出现传统金融世界里的保险公司互保,再保险,代理分销商等更加多样和复杂的商业模式,这也是几乎所有DeFi产品在2021年共同呈现的一种进化姿态。

03进阶衍生品

Perp、Injective、DYDX

基于DEX的去中心化衍生品,几乎是一个2021年必然大火的赛道。
逻辑很简单,看看去年崛起的Uniswap和Sushiswap,看看DEX和CEX交易数据的对比,看看人们交易习惯的改变,看看BNB,HT,Uni,Sushi近期的价格表现,你便很清楚的能看得出来——范式的更新,根本不以人的意志为转移。
那么问题来了,交易量超过现货的合约,期权等衍生品,过去几年一直火爆到不行的OKEx,Bitmex等合约市场,DEX上面对标的会是什么?
我想以下这三个项目,应该可以作为2021年目前有望对标Bitmex,OkEx的去中心化产品
1.Perp Protocol
放眼望去Dex的崛起,你可以发现一个非常显著的特征,那便是P2P。
这里的p2p,并不是Peer to Peer(点对点),而是Peer to Pool(点对池)。
Dex在Uniswap把AMM(点对池模式)发扬光大之后一骑绝尘,Idex这种传统的Order book(点对点模式)已然没落。
AAVE在把借代模式从点对点改成点对池模式之后,2年涨了1000倍。
百倍币合成资产SNX,无滑点,无对手盘要求,也是靠池来实现的。
在当前的区块链交易费用以及TPS环境下,池这个东西,有着极其神奇的魔力,池子汇聚价值,而订单薄拆分价值。
Perp Protocol首创了VAMM,从而实现了基于“池”的杠杆型永续合约,同时用了Xdai的L2,体验丝滑,手续费低廉,最近交易量节节攀升。
虽然Xdai大概率不会是L2的最终解决方案,但Perp提出的VAMM杠杆型永续合约实现方式还是非常可圈可点,有兴趣的读者可以自行研究下VAMM的实现方式。
2.Injective Protocol
Injectiv基于Cosmos,试图打造一个更加完善的去中心化衍生品生系统,包含jective Chain、Injective Futures和Injective DEX三大模块,各自分别是独立产品,又相辅相成互相合作。
其中Injective Chain基于Cosmos SDK打造,可以当成以太坊的高速L2或是侧链来用。
Injective Future不仅可以交易原生加密资产,更可以交易类似SNX那种合成资产,包括黄金,石油,天然气,大宗商品等。这不,近期Injective就上线了特斯拉的股票合成资产,以及火到爆的Gamestop股票合成资产等等。
Injective Dex——基于Injective Chain,所以有着快速结算、取消订单无手续费、体验丝滑等优点,既可以接纳Futures开发的衍生品,又可以通过Cosmos的IBC协议支持跨链资产,同时还有交易即挖矿等当前流行的激励流动性激励方法。
3.DYDX
DYDX没发币,但是去中心化衍生品,这才是老大。
相对于前两位各种创新的新秀,DYDX采用的是相对传统的链下订单簿和链上结算的模式,但DYDX有自己的独特优势
dYdX是全球首个去中心化数字货币衍生品交易协议——换句话说,他是这个赛道最早的选手;
DYDX有现货交易、永续合约交易、保证金交易、借代等多项业务;
2020年DYDX交易量增加40倍,达到25亿美金,基本是笑傲去中心化衍生品的江湖;
投资阵容无比豪华,18年有A16Z,Polychain,19年有Coinbase DeFi基金,21年的B轮,又是大名鼎鼎的Three Arrows Capital和DeFiance Capital领投。
2021年上半年,DYDX将会集成Starkware的二层解决方案,用于永续合约的交叉保证金交易,估计今年大概率也会推出Token。
当然,还有上面章节提到Alpha.Finance的AlphaX和Alpha Asgardian两大后续产品,同样是值得关注的赛道内有力竞争对手。

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